MoneyDJ新聞 2025-06-17 16:20:02 記者 新聞中心 報導

綜合港媒報導，匯豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱指出，中國投資者經「南向通」湧入港股的資金規模，今(2025)年初至今已達破紀錄的800億美元，全年有望超過1,800億美元，相當於去年流入美股的外資規模一半，由於香港市場遠比美國市場小，資金流入影響大，有助降低香港市場波動性，並預期南向資金持續流入，但仍未見國際資金強勁回流香港。她認為，香港市場下行風險不大，上升空間仍取決於中國經濟復甦程度，隨?資金流入，港股估值仍有上升空間。

沈昱認為，港股今年整體主要仍依靠估值重估帶動向上，多於依賴企業盈利上調；預期港股未來仍會持續跑贏中國A股一段時間，因中國宏觀經濟未見顯著改善之下，A股暫時缺乏催化劑。儘管如此，由於中國居民坐擁龐大規模的存款，這些存款在低息環境下正在尋找利息回報；故一旦中國經濟未來有任何回溫跡象，有關資金料將非常快速進入市場，並有望推動A股屆時顯著復甦。

沈昱表示，看好港股下半年走勢，香港申請上市的公司數目有所增加，連同1個月期香港銀行同業拆借利率(HIBOR)降至2022年來低檔，均有利港股，尤其是房地產、房托股(REITs)及公用股。在上述因素支持下，連同不少高質的中資股份，如科網股、科技股及生物科技股在港上市，相信港股下行風險不會太大。至於未來上升空間，她認為，要看中國經濟復甦情況，但須留意在貿易戰影響下，中國第三季經濟可能會有所放緩。

企業基本因素方面，沈昱表示，隨?投資者對中資企業盈利的預測有所下調，今年首季中資股盈利遜預期的情況有所改善。另一方面，企業的股東回報(ROE)亦呈現見底狀況，部分原因在於企業採取了很多「自救」工作，包括削減成本、增加回購與配息，繼而帶動部分行業股份估值獲向上重估。

(圖片來源：shutterstock)

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