MoneyDJ新聞 2025-01-22 09:58:21 記者 黃文章 報導

《MINING.COM》資深編輯弗里克·埃爾斯（Frik Els）報告表示，2025年銅價仍將面臨另一波劇烈波動的局面，因美國總統川普可能對銅實施高額進口關稅，進一步加劇全球貿易戰的局勢。另一方面，銅的需求也與中國的建築和房地產市場密切相關，尤其是項目的竣工進度。但他認為中國政府刺激措施的影響有限，不足以支撐需求的顯著增長。

埃爾斯指出，紐約銅價在2025年開年的幾週內再次飆升，高於倫敦銅價，而這都要歸功於潛在的關稅措施。埃爾斯表示，2024年，銅價在美國市場和倫敦市場之間就出現了一種脫節的現象，而這種情況現在又在重演。交易員正準備為銅支付更高的價格，原因是即將實施的關稅。

美國總統川普在就職演說中表示，將對各國徵收關稅和徵稅，並承諾對貿易體系進行徹底改革。瑞銀（UBS）分析師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示，焦點在於川普將在未來24小時內簽署哪些行政命令。值得注意的是，川普表示暫時不會考慮實施全面關稅，這一點被市場解讀為積極信號。

川普於白宮簽署行政命令時提及關稅政策，川普表示，由於加拿大和墨西哥的邊境政策，美國可能從2月1日起對兩國徵收25%的關稅。針對中國，川普並未明確提出具體關稅計劃，但提到若中國未批准TikTok的交易，美國可能考慮對中國徵收關稅。

埃爾斯表示，銅價開年以來的波動主要是由於美國即將實施的貿易關稅以及中國的經濟刺激措施。2024年，銅市場已經顯示出美國市場與倫敦市場之間的脫節，而這種情況在2025年初再次出現。由於貿易商預期關稅的影響，市場開始提前購買銅，導致價格差異達到每噸500美元以上。

川普政府採取的逐步實施關稅的策略，雖然給市場帶來了一定的時間表，但仍然存在許多不確定性。智利是美國銅供應的主要來源國，佔比接近四分之三，而加拿大和墨西哥的供應量相對較少。智利是否會受到25%或更高的關稅影響，仍需通過談判解決。

埃爾斯指出，儘管中國的最新刺激措施可能有助於抵消房地產市場下滑和經濟增長放緩的影響，但要回到中國經濟超級週期的高峰期似乎不太可能。銅在中國的建築和房地產市場中扮演著重要角色，特別是在工程完工方面。儘管刺激措施會有所幫助，但不足以維持持續的需求增長。

加拿大最大的綜合礦業公司泰克資源公司（Teck Resources）計劃在未來四年內投資高達39億美元，目標是在2030年將銅的年產量提高至約80萬噸。該公司2024年的銅產量達到44.6萬噸，較前一年增長了50%，這一增長主要得益於其位於智利的克夫拉達布蘭卡（Quebrada Blanca）銅礦產能的提升。泰克資源預計其2025年銅產量將達到49萬噸至56.5萬噸之間。

泰克計劃投入13億至14億美元延長加拿大最大的高地谷銅礦（Highland Valley Copper）的壽命，使其運營至2040年代中期，預計剩餘運營期內年均銅產量為13.7萬噸。該公司也正在推進下一階段的克夫拉達布蘭卡銅礦擴建項目，預計將於2026年開始生產，至2030年礦山產能有望進一步提高15%至25%。該項目預計資本成本在1億至2億美元之間。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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