MoneyDJ新聞 2025-08-15 12:49:18 邱建齊 發佈

在消費性電子(IT)產品仍待復甦之下，以受惠AI火熱趨勢的BBU(電池備援模組)為主的非IT應用成為鋰電池模組廠順達(3211)力拚本業獲利成長的重要支柱，在紅色供應鏈削價競爭下，公司看IT業務持續衰退，今(2025)年全年合併營收下修到年減15~20%，但因非IT業務佔比可望從去(2024)年的10~15%大幅翻倍至3~4成，產品組合優化效益力克匯率不利因素，全年毛利率挑戰15%寫20年新高。

在過去佔營收大宗的IT業務不振下，順達全年合併營收已連3年衰退，所幸在積極開拓非IT應用之下，毛利率並未同步連年下滑，去年更一舉打破連3年個位數百分比僵局達到11.39%，而在BBU的強勁需求催化下，預期後續順達毛利率可望隨非IT佔比攀升。

而毛利率向上趨勢在BBU純度沒有最高只有更高的AES-KY(6781)更是發揮得淋漓盡致，隨著BBU佔營收比重持續增加，即使合併營收因LEV(輕型電動載具)不景氣而有上下波動，但毛利率從公司成立以來年年續寫新高未曾中斷。

AES-KY成立之初即聚焦在非IT應用，但一開始主要以LEV電池為主，2020年開始切入資料中心BBU後，毛利率在當年首度站上3字頭，隨BBU比重持續攀升，毛利率年年成長，BBU去年過半、今年Q1更增至6成，雖然在多了匯率攪局下使今年毛利率突破4成出現變數但仍無礙續創新高，除了比重提升，BBU本身也因AI需電大增而升級帶動ASP向上，今年下半年可望開始出5G基地台大型產品有較佳ASP可再進一步優化產品組合。