MoneyDJ新聞 2018-10-16 17:20:39 記者 王怡茹 報導

美債殖利率大幅攀升引發美股重挫，全球股市也陷入恐慌氣氛，而在此種種不確定性下，投資人對未來布局策略也難清楚的理出頭緒。「鉅亨買基金」認為，現階段持有單一市場或資產的風險較高，但若透過科技、醫療保健及非必需消費類股組成的投資組合，可望享有短中長期不同的優勢，可幫助投資人化解挑選市場及進場時機的難題。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，10月以來，美國10年公債殖利率從3.06%升高至3.25%，一舉突破2018年5月創下的區間高點，並打壓美國股市在內的全球股市表現。利率恐持續升高的擔憂也影響投資人情緒，尤其部份投資機構更喊出2019年美國10年公債殖利率將來到3.5%或4%。

張榮仁認為，儘管殖利率離高點不遠，但短期內美國10年公債殖利率仍將繼續升高，而回顧1995年以來利率與股市的變化，可發現當美國10年公債殖利率6個月內處於上升時，資訊科技及非必需消費類股表現亮眼，若6個月內利率升高0.5~1個百分點時，資訊科技及非必需消費類股平均上漲17.1%及13.8%。

張榮仁分析，若投資人短期面對的風險是利率升高，中期風險便是美國長短期利差反轉，畢竟過往當利差反轉後，美國經濟往往也將陷入衰退。根據「鉅亨買基金」研究，美國長短期利差最快反轉時間約為2019年下半年。而過往美國長短期利差反轉時，醫療保健類股表現最為強勁，3、6及12個月後平均上漲3.6%、10.9%及11.2%；若均權配置於此三類股〈科技、醫療保健及非必需消費類股〉的投資組合則分別平均上漲1.6%、5.7%及9.7%。

就長期來看，張榮仁表示，根據傳奇投資人約翰‧柏格的研究，股票報酬可拆分成投資與投機兩部份，投資的代表是企業盈餘年增率與股利率，投機則是本益比的變化。他說，若投資人偏好投資並能接受長期投資，則長期盈餘年增率才是最該關注的部分。

統計1995年以來，若採滾動10年的平均每股盈餘年增率，則資訊科技及醫療保健類股獲利最亮眼，平均每年可為投資人帶來9.6%及8.1%的報酬，遠優於投資在整體已開發國家股市的5.8%。

鉅亨買基金表示，為配合不同投資人及掌握趨勢，「鉅亨買基金」開發鉅亨「趨勢寶」此類投資組合工具，而其中的消費趨勢家，不論是面對短期公債殖利率升高或中期長短期利差反轉等情境，都能提供較佳之報酬，同時長期來看，又有良好的獲利支撐，適合對於目前市場感到擔憂的投資人。