MoneyDJ新聞 2025-10-09 06:16:34 黃文章 發佈

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨10月8日多數下跌，期銅下跌0.6%至每噸10,701美元，期鋁上漲0.5%至每噸2,756美元，期鉛下跌0.3%至每噸2,006美元，期鋅下跌1.5%至每噸2,995美元，期錫下跌0.3%至每噸36,250美元，期鎳下跌0.6%至每噸15,390美元。國際銅研究組織（ICSG）估今年銅市供給過剩18萬噸，明年則將短缺15萬噸。

澳洲工業部10月7日發布《資源與能源季報》表示，澳洲資源與能源出口收益預計在2025–26財年下降5%，從2024–25財年的3,850億澳元降至3,690億澳元，並在2026–27財年進一步降至3,540億澳元。

報告表示，全球經濟成長相對疲軟，但隨著貿易環境穩定以及各國央行降息的影響逐步顯現，預計增長將有所回升。不過，貿易壁壘的上升——以及這些壁壘將最終定於何處的不確定性——正在干擾美國與其他國家之間的貿易，並放緩部分產業的企業投資。

雖然美國關稅上調的影響仍在傳導中，但中國的經濟成長似乎仍將保持穩定，因為當局正採取措施以減輕美國關稅上調的衝擊。中國政府也正在多個產業（包括製造業與金屬冶煉）實施削減或限制產能的舉措（即「反內卷」措施）。其目標包括：避免部分出口產出引發的貿易緊張、限制能源消耗與相關污染、並提高企業利潤率。

鐵礦石仍是澳洲最大的出口收益來源，預計在未來兩年將占所有資源與能源商品出口的約四分之一。然而，隨著全球供應增加，價格預計將下跌，使澳洲鐵礦石出口收益從2024–25財年的1,160億澳元降至2026–27財年的1,030億澳元。

能源出口在預測期內將出現下滑，其中動力煤、液化天然氣（LNG）與石油均將減少。油價的快速下跌預計將傳導至LNG出口，使其從2024–25財年的1,080億澳元降至2026–27財年的810億澳元。

受較高產量與價格推動，黃金收益預計在2025–26財年將升至600億澳元。氧化鋁收益隨著2024年價格飆升的效應逐漸消退，2025–26財年收益預計將減少，從2024–25財年的超過120億澳元降至2026–27財年的90億澳元。

報告表示，全球銅需求將隨潔淨能源技術與電氣化的推進而增長。2025年上半年，全球銅消費年增1.8%，達到1,370萬噸。中國的精煉銅需求同比增長7.7%，至820萬噸，佔全球用量的59%。中國以外的主要市場消費則出現下滑：美國下降14%，南韓下降16%，台灣下降61%。越南、德國與土耳其等製造業國家的增長未能抵消這些主要市場的下跌。

推動中國銅需求的主要部門包括基礎設施投資、製造業與電力分配。中國需要持續擴建國內電力分配網，以連接新的再生能源來源並提高系統可靠性。國際能源署（IEA）預測，中國在2025年的潔淨能源投資將達6,270億美元，幾乎是2015年的兩倍，約佔全球潔淨能源投資的29%。

預測至2027年期間，全球鐵礦石貿易量將以每年約1.1%的速度增長，新供應將來自巴西與非洲的新產能，以及澳洲現有礦場的擴張。巴西鐵礦石出口預計在展望期內每年增長約3.1%。淡水河谷的S11D礦區擴建項目，以及其他多家礦商的新增與擴產，將共同推動供應增長。澳洲的鐵礦石出口量預計在展望期內（至2027年）每年增長約1.1%。

除澳洲與巴西外，加拿大、印度及非洲的新供應也將推動全球鐵礦石出口上升。幾內亞的西芒杜（Simandou）礦預計於2025年底開始首次投產。西芒杜礦初期將供應單一的粉礦產品，之後將轉向同時供應高爐用與直接還原（DR）等級礦石。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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